稀土管制 全球供应链和地缘政治博弈

2025年，中国对稀土出口的严格管制引发了全球关注，不仅重塑了国际供应链格局，也在资本市场掀起波澜。以稀土加工企业中国稀土控股有限公司（China Rare Earth Holdings Ltd.）为代表的稀土相关企业在香港股市表现抢眼，其股价近期上升26%。央企中国稀土在A股上也表现不俗，反映了市场对中美贸易谈判不确定性的高度敏感。投资者普遍将这一波动归因于中国官方媒体的强硬表态，例如央视旗下社交媒体账号“玉渊谭天”发文称：“中国对贸易谈判态度认真，但同时坚持原则。美国应取消所有对华负面措施，客观看待已取得的进展。”这一表态被解读为中国在稀土问题上的强硬立场，引发市场对贸易谈判前景的担忧。正如程周投资的傅世峰所言：“市场似乎在猜测谈判进展不顺。”

稀土作为“工业维生素”，在新能源汽车、风力发电、航空航天及军工等领域不可或缺。中国凭借近70%的全球稀土产量和全产业链优势，牢牢占据市场主导地位。2024年10月1日，《稀土管理条例》正式实施，将稀土开采、加工、出口等环节纳入闭环监管。2025年4月4日，商务部和海关总署发布公告，对钐、钆、铽、镝等七种中重稀土实施出口管制，要求出口商向商务部申请许可证，并提供交易量和客户信息等详细数据。 6月上旬，中国进一步引入稀土磁铁行业跟踪系统，要求生产商在线提交交易信息，强化出口监管力度。 这一系列措施被外界视为对美国加征关税的精准反制，尤其是在特朗普政府重启贸易战后，中国稀土管制被解读为“以其人之道还治其人之身”。

稀土管制对全球供应链的冲击迅速显现。德国汽车工业协会主席希尔德加德·穆勒警告，若稀土供应持续受限，德国汽车生产可能面临延误甚至中断。 美国方面，由于其稀土进口70%依赖中国，军工和汽车行业尤为脆弱。美国国防情报公司戈维尼的报告指出，超1900种美国武器系统依赖中国稀土，近78%的武器供应链可能受影响。 路透社报道称，全球车企已开始囤积稀土磁铁，但库存仅能维持3至6个月，部分企业警告工厂可能在数月内停产。 尽管美国试图通过海底采矿和本土加工减少依赖，但技术和成本壁垒使其短期内难以摆脱对中国的依赖。

中国稀土管制的动机不仅限于贸易报复，更关乎国家安全和产业升级。《稀土管理条例》通过整合产业链，关停300多家中小稀土企业，形成南北两大稀土集团，实现了全流程可控。 同时，中国加大稀土进口以满足国内需求，2025年1-4月出口量同比增长10%，但进口量已远超出口，显示中国正通过掌控高端加工技术巩固全球稀土霸主地位。 此外，稀土出口管制还与地缘政治博弈密切相关。研究表明，中国与友好国家的稀土贸易依存度持续优化，而与美国、澳大利亚等国的关系则趋于紧张，凸显稀土作为战略资源的杠杆作用。

市场层面，稀土管制推高了相关产品价格。上海钢联数据显示，2025年以来，氧化镝价格在1605至1740元/千克间震荡，氧化钆、氧化钇等价格小幅上行。 海外中重稀土短缺预期加剧，内外价差扩大，国内稀土企业如中国稀土控股因此受益，股价飙升成为市场热点。然而，管制也带来风险。外媒炒作中国“稀土武器化”，可能加剧国际社会对中国的戒心；同时，审批流程的复杂性导致部分民用稀土出口受阻，引发美国车企对供应链中断的抱怨。

展望未来，中国稀土管制将在全球供应链中扮演更重要的角色。短期内，管制可能继续推高稀土价格，利好国内相关企业，但也可能刺激其他国家加速开发替代供应链。稀土博弈不仅是中美贸易战的前沿阵地，更是全球产业格局重塑的关键一环。