英伟达 vs AMD：2025年AI芯片战场，现在该投资哪一支股票？

在2025年9月30日的AI热潮中，英伟达 （NVDA）和AMD（AMD）这两大半导体巨头继续主宰市场叙事。NVIDIA凭借其Hopper和Blackwell GPU架构，牢牢把持数据中心AI芯片逾90%的市占率，第二季营收达467.4亿美元，YoY成长122%；AMD则以MI300系列加速器反击，第二季营收成长9%，但数据中心业务YoY飙升115%，显示其在AI边缘的追赶势头。 作为投资者，我们不仅看市值（NVIDIA 4.43万亿美元 vs AMD 2587.8亿美元），还需检视PE、EPS、历史基期成长，以及业务新动态。

财务指标对决 

两家公司财务数据显示，NVIDIA仍是成长王者，但AMD的估值更亲民。以下基于Yahoo Finance最新数据（截至2025年9月30日），比较Trailing（过去12个月）和Forward（预期）指标，以及过去5年EPS年化成长率（基期）。

从基期看，NVIDIA的EPS成长得益于AI垄断，但AMD在2025年第二季EPS达0.84美元（YoY翻倍），显示其从游戏/CPU转型AI的加速。 若Fed持续降息，AMD的低Forward PE或许更吸引资金流入。

NVIDIA的生态霸权 vs AMD的开放挑战

NVIDIA的业务核心是CUDA软件生态，锁定AI训练市场，2025年Blackwell芯片出货预计贡献千亿营收。 AMD则强调ROCm开放平台，MI350系列GPU瞄准成本敏感客户，2025年数据中心营收预计达50亿美元，YoY成长200%。 两者皆受益AI基础设施扩张，但NVIDIA的毛利率逾75%，AMD仅54%，反映前者在供应链的定价权。

新资方合作：谁的盟友更强？

2025年，两家公司皆积极扩张伙伴生态，锁定AI应用。

NVIDIA新合作：9月22日与OpenAI签署战略伙伴，投资最高1000亿美元，部署10GW NVIDIA系统，加速ChatGPT训练。 6月扩大与Siemens合作，注入AI制造能力；与Novo Nordisk联手药物发现；8月与NSF建开放AI模型；3月与GM合作汽车AI；近期与Intel/ HPE联盟，英国投资20亿英镑。 这些合作强化NVIDIA在云端/企业AI的护城河。

AMD新合作：9月24日扩大与Cohere全球AI联盟，提升企业AI部署。 5月与HUMAIN签10亿美元AI基础设施协议，部署500MW运算。 8月与IBM整合量子电脑；6月与Red Hat/ HCLTech/ Oracle建开放AI生态；7月与Aligned/USC ISI推AI基础设施。 这些聚焦开源，吸引成本导向客户如中国市场。

NVIDIA的合作更偏巨头生态，AMD则强调多元化，潜力在边缘AI。

各自的风险

英伟达高估值易受AI泡沫破裂影响，供应链依赖台积电，地缘风险高。 若Blackwell延迟，股价或回测300美元。
AMD市占仅10%，需证明ROCm竞争力；中国禁令影响PC业务。 但低PE提供安全边际。

投资建议：AMD更适合现在入场

综合来看，NVIDIA是AI龙头，适合长期成长型投资者（持有至2030年，预期EPS翻倍）。 但在2025年高利率尾声，AMD的低Forward PE（26.81x）和230%净利成长，提供更好价值——尤其是若中国市场解禁。

 AI的建议「现在买AMD，配置20-30%仓位』，搭配NVIDIA分散风险。追踪10月财报，若AMD数据中心超预期，股价可挑战200美元。