以太坊vs比特币： ETH是今年更好的风险选择？

以太坊在最近的回调中表现逊于比特币。鉴于近30%的以太坊（ETH）已被质押，这是否会为 ETH 带来更强劲的反弹？

自8月14日以来，加密货币总市值已蒸发约2200亿美元，其中比特币（BTC）下跌约1300亿美元，以太坊流出400亿美元。 因此，两者目前均已跌破其周期峰值。然而，尽管 BTC 的美元流失量更大，但 ETH 受到的技术冲击更大，下跌了8%，而 BTC 下跌了5%。

这说明以太坊的走势属于高贝塔值（the higher-beta）。简单来说，ETH 的大幅下跌表明，它比比特币波动性更大，对避险资金流的反应也更剧烈。

在币安平台上，比特币的持仓量减少了约7.5亿美元，而以太坊的持仓量则减少了超过10亿美元。这表明 ETH 的杠杆率更高，凸显了其对衍生品持仓波动的敏感性。

乍一看，这听起来可能有点悲观。然而，根据 AMBCrypto 的数据，这种波动性正在增强以太坊的优势，7月份的投资回报率几乎是比特币8.13%的6倍，8月份的投资回报率已接近 20%，而 BTC 的投资回报率为 2%。

以太坊的周线背离与比特币相比，呈现出一种蹦床式走势。换句话说，其更深的回调正在缓解短期压力，并为 ETH 在2025年第四季度获得更高 Beta 值做好准备。

以6月16日为例，在市场避险情绪轮动下，BTC 当周下跌4.33%，但 ETH 的跌幅更大，达到12.55%，跌幅几乎是 BTC 跌幅的三倍。 

然而，这为反弹奠定了基础：BTC 反弹 7.29%，而 ETH 飙升 12.17%，引发了持续数周的上涨趋势，BTC 接近 123,000 美元 ATH，ETH 在七周蜡烛图中重新测试 4,700 美元。

更大的收获是什么？连续几周的牛市走势将 ETH 推向了接近其周期峰值的水平，上涨了115%，而 BTC 的涨幅仅为22%，这凸显了 ETH 的反弹幅度更大，强化了其经典的蹦床效应。

考虑到以太坊30%的质押供应量，流动浮动量正在压缩，从而增加了超大、高贝塔反弹的伽马值。简而言之，虽然 BTC 可能会点燃最初的风险导火索，但 ETH 有望走高，从而增强其在2025年剩余时间内超越比特币的优势。

比特2025年将强劲收官？

比特币的历史月度和季度回报率在年底呈现出明显的强势模式，这表明，如果过去的趋势保持不变，2025年的最后几个月可能会实现显着增长。

2025年至今，比特币表现参差不齐。1月份上涨9.29%，2月份则暴跌17.39%。3月份下跌2.3%，但4月份上涨14.08%，5月份反弹10.99%，帮助本季度保持平衡。

根据 coinglass.com 的统计数据，6月份上涨2.49%，7月份上涨8.13%。截至8月17日，8月份仍在上涨，目前已上涨1.83%，月底前仍有进一步上涨的空间。

展望2025年第三季度，比特币目前上涨超过10%，7月和8月均上涨，9月即将到来。从历史上看，第三季度波动较大，过去12年中有6年出现亏损，但中位数回报率略微为正，为0.96%。如果9月份延续其长期模式（过去12年中有一半为负），那么比特币可能会在第三季度结束时小幅上涨。

不过，通常情况下，尤其是在牛市期间，人们的注意力会集中在第四季度。数据显示，过去12年中，比特币有8年在第四季度实现了盈利，其中表现突出的年份包括2017年（+215%）、2020年（+168%）和2013年（+479%）。

即使在较为低迷的年份，第四季度的回报率也常常超过前几个季度。第四季度的平均回报率为85%，中值为52.31%。

月度趋势也支撑了强劲的收盘。11月和12月是比特币历史上表现最好的两个月份，平均回报率分别为46%和4.7%。尤其是11月，在过去12年中，有10年实现了正增长，其中包括2020年和2021年的大幅上涨。

虽然过往表现难以预测，但数据表明，比特币目前的盘整可能为第四季度的强劲表现铺平道路。由于8月和9月尚未结束，第三季度的走势尚不明朗，但历史经验表明，比特币在最后几个月会走高。