穆迪：美国正处于经济衰退的边缘

穆迪首席经济学家马克·赞迪发出严厉警告：美国总统特朗普的关税与移民政策正将美国经济推向衰退边缘。他明确指出，当前美国“正处于”经济衰退的临界点，而近期一系列疲软的经济数据正是这一趋势的清晰信号。

消费者支出停滞、制造业持续萎缩、就业增长断崖式下滑——多重指标共同勾勒出一幅令人不安的经济图景，引发市场对政策方向的深刻担忧。

数据显示，今年5月至7月，美国平均每月仅新增就业岗位3.5万个，不足去年同期的三分之一，创下2020年以来的最低水平。这一急剧放缓不仅反映出劳动力市场的疲软，更暗示企业投资与扩张意愿的显著下降。

与此同时，6月经通胀调整后的消费者支出仅增长0.1%，表明家庭支出动力不足。更令人担忧的是，7月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，为2月以来的最高水平，通胀压力再度抬头。制造业活动已连续第四个月萎缩，新订单与就业岗位持续减少，显示出工业部门的深层疲态。

赞迪在社交媒体平台 X 上指出：“消费者支出几近持平，建筑业与制造业同步萎缩，就业增长也正失去动能——这正是衰退的典型前兆。”在他看来，当前经济困境的根源清晰可辨：“这都归咎于美国不断提高的关税和高度限制性的移民政策。”

特朗普政府上台后，大力推行所谓“对等关税”战略，对数百个贸易伙伴加征关税，声称此举旨在争取更公平的贸易条件、保护本土就业、振兴制造业、削减贸易赤字，并为大规模减税计划提供财政支持。

然而，现实却与政策初衷背道而驰。关税大幅推高了进口成本，导致企业原材料和中间品价格上升，压缩了利润空间。这些成本最终通过涨价转嫁给消费者，进一步侵蚀家庭购买力，形成“越保护越通胀”的恶性循环。

赞迪强调，关税非但未能有效振兴制造业，反而正在系统性削弱美国企业的国际竞争力和国内消费者的实际生活水平。

更深层次的冲击来自移民政策的收紧。特朗普政府大幅加强了对非法移民的管控，并计划在四年内驱逐约400万人。这一激进计划虽迎合了部分选民的政治诉求，却对经济基本面构成严重威胁。

农业、建筑、餐饮、酒店、家政护理等大量依赖移民劳动力的行业普遍面临“用工荒”，企业不得不提高工资以吸引工人，推高了整体运营成本。劳动力供给的持续收缩不仅限制了企业产能扩张，更直接压低了美国经济的潜在增长率。

赞迪明确指出：“移民工人的减少意味着经济规模的缩小。”一个更小的劳动力池将导致更低的产出水平和更慢的增长速度。

这一判断并非孤立声音。美联储主席鲍威尔此前已多次警告，大规模关税可能同时推高通胀和失业率，使货币政策陷入“保增长”与“控通胀”的两难境地。经济政策研究所的研究显示，特朗普的大规模驱逐计划可能导致近600万个工作岗位消失，对低收入和中等收入家庭造成不成比例的打击。

甚至连特朗普的母校——宾夕法尼亚大学沃顿商学院也发布分析指出，大规模驱逐将导致大多数工人的实际工资缩水，国内生产总值（GDP）下降，并进一步扩大本已庞大的联邦预算赤字。

当前，美国经济正面临政策与市场的双重挤压。一方面，通胀压力限制了美联储通过降息刺激经济的空间；另一方面，政府自身推行的关税和移民政策却在持续给经济“踩刹车”。

赞迪的警告不仅是对当前数据的解读，更是对政策逻辑的根本性质疑。当保护主义和排外政策被奉为经济振兴的灵丹妙药，其实际效果却可能是削弱供应链、推高成本、抑制消费和投资，最终拖累整体增长。

历史经验表明，开放与融合往往是长期繁荣的基石，而孤立与壁垒往往带来短期阵痛与长期停滞。市场正密切关注政策走向。在高通胀、弱就业、制造业萎缩的背景下，美联储的货币政策选择愈发受限。

投资者和企业正面临前所未有的不确定性：政策的短期政治收益是否足以弥补其对经济长期健康的损害？当衰退风险日益迫近，决策者是否会在经济真正陷入泥潭前调整航向？

这些问题没有简单答案，但数据的警示已然清晰——美国经济的警报已经拉响，而政策本身，正是警报的源头。