顶级分析师：史上最大加密牛市即将爆发？

Miles Deutscher（X 平台63.1万粉丝）认为，加密货币市场正面临前所未有的催化剂汇聚。

8月12日凌晨，这位分析师在 X 平台发布的一条帖子中写道：“加密货币史上最大牛市的舞台已经搭建完毕”，并指出该行业正面临以往周期中前所未有的“利好因素/变化速度”。

随后，他列举了十大驱动因素——涵盖现货 ETF 需求、退休账户准入、稳定币政策、政治信号、机构采用和市场结构——这些因素共同构成了加密货币再次上涨的有力证据。

Deutscher 的出发点是硬性资金流。他指出，美国现货比特币和以太坊 ETF 在过去60天内净流入“170亿美元（仅7月份就超过110亿美元）。”

无论是以该资产类别的历史市场深度，还是以新以太坊基金推出后的结算期来衡量，这些数据都表明，基于规则的被动需求仍在扩张，而非趋于稳定。

在他看来，这是“规模空前的竞价”，这种持续的、对价格不敏感的吸纳往往会重置估值锚，并吸收偶发性抛售。

随后，话题转向了加密货币的分配。Deutscher 强调了最近允许 401(k) 计划持有加密货币的举措，称其为“一个庞大的新买家池（数万亿美元）”，尽管他承认实施过程中存在滞后。

他进一步阐述了 @thepfund（交易员 T）的情景分析。该分析估计，在基本假设下，这一政策转变可能转化为“加密货币总需求：1310亿美元至4650亿美元”，其中“88%分配给比特币：1150亿美元至4090亿美元……以及12%分配给以太坊：160亿美元至560亿美元”。

同一篇文章还假设，“IBIT 可能增长3.1倍，达到2720亿美元”，“ETHA 可能增长3.3倍，达到370亿美元”，并以贝莱德在 401(k) 资产中的布局作为潜在吸收的指标。

确切的速度将取决于具体计划的审批和合规流程，但方向性——退休包装将成为主流桥梁——在 Deutscher 的论文中显而易见。

交易层的监管清晰度是他的第三大支柱。“这项天才法案获得了批准，”他写道，并认为该措施为稳定币提供了更多确定性，并“为区块链/稳定币的采用打开了闸门”。

他还结合了加密经济本身货币基础的一个数据点：“稳定币刚刚创下新高（超过2800亿美元的上限），连续22个月上涨。” 换句话说，不仅政策对链上美元基础设施的开放程度越来越高，而且代币化美元和准美元的流通量——流动性、做市和跨境转移的重要渠道——也近两年来持续扩张。

对 Deutscher 而言，这两个事实相辅相成：更清晰的规则加上不断增长的美元储备，为更高的吞吐量创造了条件，并最终提升了下游的风险偏好。

政治因素通常与日常价格走势无关，但之所以出现在他的名单上，是因为其信号变得异常公开。“特朗普家族正在积极宣传 ETH/加密货币/代币化，”他写道，并将这种公开姿态描述为该资产类别的一次曝光事件。

他引用了埃里克·特朗普的一篇短文——“今天看到 ETH 的空头被打得落花流水，我感到很高兴。别再做空 BTC 和 ETH 了——你会被碾压的。”——以此来论证，高层的支持如今已成为叙事引力井的一部分。

机构采用仍然是核心主题。Deutscher 引用了 @MacroScope17 标记的一份美国证券交易委员会（SEC）所有权披露文件，该文件显示哈佛管理公司报告称，其新增了1906000股 IBIT（贝莱德的比特币现货 ETF）的持仓，截至6月30日，价值1.166亿美元。

“这是一份极其重要的所有权披露，”MacroScope 写道。Deutscher 也认同其信号价值：一家历史悠久的大学捐赠基金选择利用 ETF 渠道获得投资，验证了其包装方式，并进而验证了同行的合规途径。流入数据是一回事，而一个可识别的记录分配者又是另一回事。

动量和市场行为占据了他清单中战术性部分。他指出，以太坊已收复4000美元——这一多年来的水平，在他看来，“这赋予了它真正的动力，使其能够向2021年的历史高点（甚至超越）发起冲击”。

他还认为，两大主流货币都展现出了韧性——“即使存在严重的恐慌、不确定性和不确定性，BTC 和 ETH 也未出现崩盘”——他将此解读为“卖方疲惫”与“粘性需求”相遇的证据。