亚洲去美元化浪潮：地缘政治与本币的崛起？

在全球经济格局深刻调整的背景下，亚洲正掀起一股去美元化的浪潮。地缘政治不确定性、货币政策变化以及货币对冲等多重因素，促使整个地区逐步摆脱对美元的依赖。

近日，东盟在新发布的《2026年至2030年经济共同体战略规划》中承诺，将大力推动本币在贸易和投资中的使用。通过推广本币结算、加强区域支付互联互通等具体措施，东盟旨在减少汇率波动带来的冲击，这一举措成为亚洲去美元化进程中的重要里程碑。

荷兰国际集团（ING）外汇策略师弗朗西斯科・佩索莱指出：“特朗普反复无常的贸易政策决定和美元的大幅贬值，可能正在促使投资者更快地转向其他货币。” 这一观点揭示了美国政策不确定性对美元地位的负面影响。

从全球视角看，对美元的依赖减少并非亚洲独有现象。数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已从 2000 年的 70% 以上下降到 2024 年的 57.8%。

近期，美元更是遭遇大幅抛售，尤其是在 4 月份，美国政策制定的不确定性成为抛售潮的推手。自今年年初以来，美元指数已下跌超过 8%，这一走势直观反映了市场对美元信心的变化。

去美元化虽非新现象，但其背后的叙事已发生重要改变。投资者和官员开始意识到，美元可能被用作贸易谈判的筹码，即便未被公开当作武器。巴克莱亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管米图尔・科特查表示，这一认知促使市场重新评估主要持有美元的投资组合。

三菱日联金融集团亚洲全球市场研究主管李琳指出，随着亚洲经济体寻求减少对美元的依赖，希望利用本国货币作为交易媒介来降低外汇风险，去美元化趋势正在加剧。

美国银行的一份报告也印证了这一判断，指出东盟地区脱离美元的趋势主要受两股力量推动：个人和企业逐渐将美元储蓄兑换回当地货币，大型投资者更积极地对冲外国投资。

该银行亚洲固定收益和外汇策略师阿布哈伊・古普塔表示：“东盟的去美元化进程可能会加快，主要是通过转换自 2022 年以来积累的外汇存款。”

除东盟外，包括印度和中国在内的金砖国家也在积极开发和推广自己的支付系统，以绕过 SWIFT 等传统系统，减少对美元的依赖。中国则一直致力于推动以人民币进行双边贸易结算，这些努力共同构成了亚洲去美元化的多元路径。

巴克莱银行的科特查认为，去美元化是一个 “持续而缓慢的过程”。他指出：“你可以从各国央行储备中看到这一点，它们一直在逐步减少美元的占比。从美元在贸易交易中的占比就可以看出这一点。” 

他还补充道，新加坡、韩国、中国台湾、香港和中国大陆等亚洲经济体拥有大量外国资产，这使得它们拥有最大的潜力将其海外收益或资产汇回本国货币。

野村证券则从外汇对冲的角度解读去美元化趋势。当投资者对冲美元风险时，会卖出美元并买入当地货币或其他货币，这一行为增加了对非美元货币的需求，进而推动其升值。

然而，关于去美元化是暂时阶段还是结构性转变的问题，业内存在不同看法。BMI 首席经济学家塞德里克・切哈布认为，目前来看这可能仍是周期性的。

他指出，只有当美国更积极地实施制裁，迫使各国央行谨慎持有过多美元，或者各国政府要求养老基金将更大比例资产投资于国内市场时，去美元化才会演变为结构性转变。

尽管一些国家正在减少对美元的依赖，但取代美元作为第一大储备货币的地位仍面临诸多挑战。佩斯科勒表示：“没有其他货币拥有与美元相同的流动性、债券和信贷市场深度，因此这更多的是其储备吸引力的下降，而不是失去其王位。”

联合私人银行外汇策略全球主管彼得・金塞拉也强调，需要区分美元疲软与去美元化。他指出：“我们之前曾见证过美元在各种周期和机制下走弱 —— 但它始终保持着其储备货币和霸权地位。” 截至今年4月，全球超过一半的贸易仍以美元结算，这一数据凸显了美元在国际贸易中的核心地位。

金塞拉同时表示：“话虽如此，美元作为储备资产的使用率似乎将继续下降，我强烈预计黄金将成为主要受益者。” 这一观点揭示了去美元化进程中资产配置的变化趋势。

亚洲去美元化浪潮是全球货币体系演变的重要缩影。在地缘政治与货币政策的双重驱动下，这一趋势既反映了市场对美元依赖的调整，也预示着全球货币格局的重构。

尽管美元的霸权地位短期内难以动摇，但其储备吸引力的下降和区域货币合作的深化，正在为全球货币体系的多元化发展开辟新的空间。