6月份以太坊表现优于比特币 稳定币激增

周四亚洲市场开盘时，以太坊（ETH）的交易价格为2770美元，整个月表现强劲。

这种强势，尤其是在衍生品市场中，据报道其已经盖过了比特币（BTC），表明机构对以太坊的结构性增长潜力及其在连接去中心化金融（DeFi）和传统金融（TradFi）方面的关键作用的兴趣日益浓厚。与此同时，更广泛的加密货币领域正经历稳定币活动的大幅增长，而 Tron 成为主要受益者。

本月，以太坊的表现明显优于比特币，CoinDesk 市场数据显示，以太坊上涨近 11%，而比特币上涨 5%。

这种差异部分归因于机构对以太坊的交易需求不断增长。加密货币交易所 OKX 的首席商务官 Lennix Lai 表示，成熟的投资者越来越多地押注 ETH，这一趋势在其衍生品市场活动中显而易见。

Lennix Lai 透露：“在我们的永续期货市场上，以太坊的光芒盖过了比特币，过去一周，以太坊的交易量占比达到45.2%。相比之下，比特币的交易量占比仅为38.1%。”

这一发现与 Deribit 等其他主要衍生品平台观察到的类似趋势一致，表明机构参与者在加密领域配置资本的方式发生了重大转变。

这并不是说机构投资者对比特币的兴趣已经减弱。链上分析公司 Glassnode 最近的一份报告显示，尽管比特币近期价格波动较大，但机构投资者仍在积极“逢低买入”。

Glassnode 的分析显示，在最近的 BTC 上涨期间，长期持有者（LTH）每天实现超过9.3亿美元的利润，这一分配水平可与之前的市场周期高峰相媲美。值得注意的是，这些 LTH 持有的供应量非但没有引发更大范围的抛售，反而有所增长。

Glassnode 分析师写道：“这种动态凸显出成熟和积累的压力超过了分配行为”，并指出这“对于后期牛市来说极不典型”。

尽管具有这些潜在优势，两种领先的加密货币仍然容易受到地缘政治风险和不可预测的“黑天鹅”事件的影响，例如最近美国总统唐纳德·特朗普和科技亿万富翁埃隆·马斯克之间的公开争执。

这些事件清楚地提醒我们，即使在结构强劲的市场中，市场情绪也可能迅速转变。然而，在这种表面波动之下，机构信念似乎依然完好。

以太坊越来越被视为获取受监管的 DeFi 机会的首选工具，而比特币则继续受益于机构的长期积累，通常是通过 ETF。Lai 对以太坊的近期价格潜力表示乐观，他总结道，“宏观不确定性依然存在，但 ETH 达到3000美元的可能性越来越大。”

稳定币激增：流动性涌入，Tron 领跑

根据 CryptoQuant 的最新报告，稳定币市场正在经历显著的繁荣，最近创下了2280亿美元的历史最高市值，今年迄今为止增长了17%。

与美元挂钩的流动性激增是由投资者信心重振所推动的，而这得益于稳定币发行商 Circle 轰动一时的 IPO、DeFi 协议收益率上升以及美国监管透明度提高等因素。这股资本涌入正在悄悄地重新绘制流动性在链上的分布图。

CryptoQuant 报道称：“中心化交易所的稳定币数量也达到了历史最高水平，支持了加密货币交易的流动性。”他们的数据显示，中心化交易所的 ERC20 稳定币（基于以太坊构建的稳定币）总价值已攀升至创纪录的500亿美元。

有趣的是，交易所稳定币储备的增长大部分是由于这些平台上的 USDC 储备增加，到2025年为止，USDC 储备已增长1.6 倍，达到80亿美元。

当谈到从这些稳定币流入中受益最多的区块链协议时，Tron 已成为明显的领先者。Tron 将快速交易终结性与 Tether 等主要稳定币发行商的深度整合相结合，这使其成为“流动性磁铁”。

Presto Research 在最近发布的一份报告中呼应了这些发现，并指出仅在5月份，Tron 的净稳定币流入就超过 60亿美元。这一数字超过了所有其他链，并使 Tron 成为每日活跃用户数量第二高的链，仅次于 Solana。

Tron 在原生总锁定价值（TVL）增长方面也表现最佳。相比之下，根据 Presto 的数据，以太坊和 Solana 在同一时期都经历了大量的稳定币流出和桥梁（bridge volume）交易量的损失。这表明这些网络可能缺乏新的收益机会或重大协议升级，不足以吸引或留住新的稳定币资本。

Presto 的数据证实了一个更广泛的趋势：机构资本和散户资本正越来越多地转向替代的第1层和第2层解决方案，如 Base、Solana（尽管最近出现资金流出，但仍然吸引着用户）和 Tron。

这些受青睐的链的共同点似乎是执行速度更快、生态系统更具活力和不断发展，以及在某些情况下更有实质性的激励计划。