白宫会面一团糟 特朗普高级顾问难以安抚投资者

在特朗普执政期间，其推行的关税政策引发了美国股市和债市的剧烈动荡。为了安抚因政策冲击而人心惶惶的主要债券投资者，特朗普的首席经济顾问斯蒂芬·米兰在上周的一次会议上承担起了艰难的使命，然而结果却出人意料。

据知情人士透露，经济顾问委员会主席米兰于周五在白宫艾森豪威尔行政办公楼，会见了来自顶级对冲基金和其他主要投资者的代表。这场由花旗集团主办，恰逢国际货币基金组织（IMF）春季会议期间的活动，本被寄予厚望，希望能缓解市场参与者对特朗普关税政策的担忧。

约15名与会者阵容强大，涵盖了对冲基金 Balyasny、Tudor 和 Citadel 的代表，以及资产管理公司 PGIM 和贝莱德的代表。然而，一些与会者认为周五的会议并未达到预期效果，反而适得其反。

其中两人称米兰有关关税和市场的言论“语无伦次”或不完整，甚至有一人直接评价米兰“力不从心”。

“（米兰）有人提问，会议就此破裂，”一位知情人士表示，“当你面对一群知识渊博的听众时，讨论的要点很快就会被驳倒。”这一描述生动地展现了会议现场的紧张氛围和米兰面临的巨大压力。

不过，也有另一位熟悉会议情况的人士对政府放松管制和减税的做法更为鼓舞，说明不同投资者对政府政策有着不同的关注点和解读。

当被问及此次会议时，一位白宫官员只是轻描淡写地表示：“政府官员与私营部门和行业团体保持定期联系，讨论政府的贸易和经济政策。”而花旗、贝莱德、PGIM、Balyasny、Citadel 和 Tudor 等相关方均拒绝置评，使得这场会议增添了几分神秘色彩。

回顾特朗普的政策对市场造成的影响，可谓十分显著。4月2日，特朗普宣布对美征收高额“互惠”关税后，美债价格大幅下跌。即便在他暂停征收关税90天后，美债价格有所回稳，但许多投资者内心的不安依然挥之不去。

从数据上看，周二10年期美债收益率为4.17%，虽低于4月11日4.59%的高点，但收益率与价格成反比，这一变化直观地反映了市场的波动。

美国财政部长斯科特·贝森特上周在一次闭门会议上向投资者发表讲话，他表示预计美国和中国将在“不久的将来”达成贸易协议，这一消息一度提振了美国股市。

然而，与米兰会面的与会者却表示，米兰并未采取有效措施来平息大家对市场动荡的担忧。米兰坚持政府的立场，认为关税对美国贸易伙伴的损害大于对美国消费者的损害，还指出关税的主要目的并非创造收入，尽管增加收入也可能带来好处。

米兰并非首次在经济政策方面发表独特见解。在加入美国政府之前，他曾撰文阐述了所谓的“海湖庄园协议”的优点，该协议旨在使全球市场更加紧密地围绕美国在贸易和地缘政治方面的利益。

他的一些想法，主要基于美元主导的储备货币地位是一种“负担”这一观点，在11月一份广为流传的报告中有所概述，包括削弱美元，以及将美国国债持有者纳入国防开支融资安排，以换取美国的安全保障。

本月初，米兰在智库哈德逊研究所发表演讲，虽未明确呼吁建立新的全球货币协议，但表示货币市场“扭曲”，且“提供储备资产会产生不良的副作用”。

其解决方案更是令人咋舌，包括各国应该接受对美国出口商品征收关税而不进行报复，或者干脆“向财政部开出支票，帮助我们资助全球公共产品”。

这些观点显然未能得到债券投资者的认同，他们对米兰的言论以及特朗普新推出的关税措施都犹豫不决。投资者表示，长期债券价格下跌和美元贬值表明，美国作为市场避风港的地位正面临压力。

一位知情人士还透露，米兰在最近与投资者的会面中，越来越疏远了2024年文件中的想法，这进一步显示出政策制定者与投资者之间存在着巨大的认知鸿沟。