以太坊质押大利好，有望推高ETH的价格破前高
因为宏观经济的关税战和美联储货币紧缩的不确定性的冲击，以太坊（ETH）的市场表现确实差强人意，价格逐步走低，从年初接近4000美元到现在跌到1800美元。多个支撑位被打破，而且， 以太坊和比特币的汇率跌到了0.022的历史新低，过去以太坊总是跌到0.065就反弹。现在这个汇率已经跌掉近60%。
比特币虽然也受到宏观经济的冲击，但是因为有微策略迈克塞勒和贝莱德等现货ETF的持续买进，比特币的价格撑在了8万美元左右。
截至 2025 年 3 月 13 日左右，迈克尔·塞勒及其公司 MicroStrategy 的比特币总持仓量约为 467,732 BTC，贝莱德 IBIT 的比特币持仓量为 568,559 BTC。两者加起来102万个比特币。如今已经挖出的比特币，19,936,450 BTC，其中一些远古遗失了私钥的账户，政府收缴的比特币，中本聪的账户等等这些不流通的比特币，就达到450 万至 500 万个。100万比特币占比已经很大了。
据统计，链上交易量，场外交易（OTC）和交易所交易量加一起，一天流通量也只有150万。他们不断的鲸吞，使得价格跌幅不大。
而，以太坊自 2022 年转为权益证明（PoS）机制后，质押机制显著改变了其供需动态，以太坊 2.0 升级后，转为通缩货币，一度减少了 45 万个 ETH 的流通量。但截至最近，因为链上不活跃，这部分减少的供应已通过通胀回补，并且新增了 82,270 个 ETH 的流通量。这种供应增加可能削弱了市场对 ETH 的稀缺性预期，导致价格承压。以太坊还面临来自其他 Layer 1 区块链（如 Solana、Avalanche）的激烈竞争，这些区块链在交易速度和成本上具有优势。尽管以太坊拥有强大的开发者社区和去中心化金融（DeFi）生态，但高昂的 Gas 费用和网络拥堵可能削弱了其吸引力。
最近，对以太坊打击最大的事件，就是14亿美元，约40万个以太坊被黑客盗走。这增加了ETH的流动性，对ETH价格打压很大。
但是，以太坊至暗时刻，就快过去了。
第一原因是最近美国CPI数据显示，通胀得到全面控制，美联储可能接下来会有更多的降息和停止缩表，流动性增加，将对以太坊等山寨币上涨的重要催化剂。目前，美国国债收益率4.25%-4.50%，而ETH 质押年化收益率（APR）约为 3.0%-3.5%，而国债收益率下降（如 10 年期国债从 4.55% 降至 3.5%），这会使 ETH 质押收益率的相对吸引力增强。FalconX 研究指出，当 质押收益 超过无风险利率（如 2022 年底 FTX 崩盘后的 5% vs. 3%），ETH 价格往往获得支撑。2025 年若国债收益率跌至 3.5% 以下，ETH 的 3.2% 收益率将成为更具竞争力的选择。
第二是，俄乌停火也在进行中，这次换了亲俄的特朗普，大概率会成功，而且泽连斯基已经接受了停火30天的建议。
第三，就是关税战对币圈的影响也在逐渐消退，
第四，就是基金会也换血了，新的高层有专门和机构沟通应用的部门，可能以后以太坊商业应用会逐步铺开，贝莱德正在着手RWA，大概率是建立在以太坊链上，以后股票等金融资产上链，将大幅增加链上的经济活动。
第五，以太坊正在经历 Pectra 升级，估计会在4月落地。接下来的Fusaka 升级 ，计划聚焦于 Layer 2 解决方案的优化（如 EOF 代码变更和 PeerDAS），以支持去中心化金融（DeFi）的爆发式增长。
Pectra升级对以太坊币价有推动作用，现在约 28% 的 ETH 总供应量已被质押（约 3360 万 ETH，数据来源：Crypto Quant），Pectra 升级后质押比例会进一步提高，流通供应量将减少，可能推高 ETH 价格。若 Pectra 顺利上线且质押量增加，ETH 可能突破 2500-2600 美元 阻力位。而之后的Fusaka 将大幅降低 Layer 2 交易成本并提升吞吐量，进一步推动 DeFi 和 dApp 的采用，如果真能提升网络使用率，销毁的 ETH 数量将增加，使之再次成为通缩货币，减少供应，当然价格会上升。
第六，机构质押被通过。
近日，SEC 确认富达（Fidelity）和富兰克林（Franklin）提交的现货以太坊 ETF 质押申请，这一消息被视为对以太坊市场的潜在利好。
如果 ETF 获准质押，它们需要持有并锁定大量 ETH 以参与网络验证。这将减少市场上的流通供应量，可能推动 ETH 价格上涨。质押奖励将使 ETF 更具吸引力，因为投资者可以通过持有 ETF 间接获得额外的收益，而无需直接管理质押过程。这可能吸引更多机构资金流入以太坊市场，增强其长期价值。研究显示，2024 年以太坊 ETF 批准后，机构持有比例已从 4.8% 升至 14.5%，质押功能的加入可能进一步加速这一趋势。
SEC 的确认表明其对以太坊在传统金融中的角色持更开放态度。若最终批准，这可能被视为以太坊作为商品而非证券的进一步确认，从而减少监管不确定性，提升市场信心。
若质押获批并实施，以太坊的供需平衡将显著改善，可能推动价格突破关键阻力位（如 2025 年预测的 5000 美元高点）。同时，机构资金的持续流入将为以太坊提供更稳定的支撑。
投资者也要保持谨慎，这个周期，以太坊已经陷入熊市，比特币减半效应的牛市行情，并没有发生在以太坊身上，而SOL，ADA，XRP，BNB都有过很高的涨幅，有的已经创了历史新高，开始以太坊逆向跌回了2021年牛市前的低价格。以太坊对比特币汇率也是跌到了历史新低，原来的以太坊忠实的持有者不仅完美错过了这轮就是行情，而且还有几乎腰斩的亏损。
社区内外已经出现很多FUD以太坊的声音，前有比特币最大主义者的敌视，后有SOL，BNB链的挑战，基金会内部也有不同的意见。很多以太坊的KOL，已经失望清仓离开。毕竟喊单这么久，让自己的粉丝都亏了钱，声誉也赔了进去。
而以太坊的创始人V神似乎并不在意价格。在上几轮牛市的时候，他还在社区嘲笑和怼那些靠ETH赚钱而炫富的KOL，甚至他和基金会在价格上升的时候，大幅抛售ETH，打压价格。V 神的境界不是散户可以理解的，但是基金会的公关很重要，让社区理解以太坊的使命，建立共识和坚定持有者的信心，开发者除了开发以外，拥有忠实的社区，对以太坊的未来健康发展非常重要。