以史为鉴！高关税真的利多黄金吗？

在美国总统特朗普宣布将对钢铁和铝进口征收关税后，加剧了全球金融市场的不确定性，黄金价格也因此续涨，再创历史最高水平。

周一（10日）国家黄金价格继续上涨，突破2900美元，再创历史新高。

川普周日表示，将对所有国家的钢铁和铝征收25%的关税，但没有具体说明生效时间。

西太平洋银行分析师Richard Franulovich在最新报告中表示：「黄金仍处于有利位置，几乎没有任何阻碍。」 他指出，特朗普总统的不可预测性和破坏性，以及对贸易伙伴的关税威胁，都提振了黄金的避险吸引力。

在美国总统特朗普宣布将对钢铁和铝进口征收关税后，加剧了全球金融市场的不确定性，黄金价格也因此续涨，逼近历史最高水平。

此外，各国央行持续增持黄金。中国人民银行1月份连续第三个月增加黄金储备，显示即使在金价处于历史高位的情况下，仍持续致力于储备多元化。

不过，MarketWatch 专栏作家Mark Hulbert近日撰文指出，从历史来看，简单地认为高关税利多黄金可能是一种误导。

Hulbert 分析了自1916年以来的数据，将各年份根据平均关税水平分为两组：高于中位数和低于中位数。 经由比较这两组数据中黄金的平均通胀调整后回报率，他发现，黄金在低关税时期的表现通常更好。 这一发现与当前流行的高关税利好黄金的观点形成了鲜明对比。

黄金直到1970年代初期才实现完全自由交易，当时美国总统尼克松终结了金本位制。 其次，美国历史上的关税制度变化相对较少，这使得关税与黄金价格之间的相关性难以确定。 例如，自1970年代初以来，金价从每盎司35美元上涨至近2900美元，但平均关税水平几乎没有显著变化。

这些复杂性意味着，市场不能自信地断言关税对黄金绝对利空，但同样也不能认为高关税必然有利金价。 影响黄金价格的因素有很多，关税只是其中之一。